SpaceX como “cofre” pessoal de Elon Musk: bilionário usou empresa para empréstimos e salvamento de negócios

Um relatório investigativo do The New York Times revelou que a SpaceX, empresa aeroespacial fundada por Elon Musk, tem funcionado como uma importante ferramenta financeira para o bilionário, concedendo empréstimos com juros baixos e financiando outras empresas do empresário em dificuldades.

Em janeiro de 2018, Musk precisava de US$ 100 milhões (aproximadamente R$ 500 milhões na cotação atual). Em vez de recorrer a bancos, ele buscou a SpaceX, empresa que fundou e da qual é CEO. Nos três anos seguintes, Musk tomou emprestado um total de US$ 500 milhões (cerca de R$ 2,5 bilhões) da SpaceX, incluindo o empréstimo inicial de US$ 100 milhões. As taxas de juros desses empréstimos variavam entre menos de 1% e quase 3%, bem abaixo das taxas oferecidas por bancos, que ficavam em torno de 5% no mesmo período.

Documentos internos da SpaceX obtidos pelo The New York Times não detalham como Musk pretendia usar o dinheiro. Em 2021, ele quitou todos os empréstimos, pagando quase US$ 14 milhões (aproximadamente R$ 70 milhões) em juros. Se os empréstimos tivessem sido calculados a uma taxa de 4%, os juros pagos seriam de cerca de US$ 40 milhões (aproximadamente R$ 200 milhões).

Esses empréstimos e suas condições favoráveis não seriam permitidos em uma empresa de capital aberto, mas foram possíveis porque a SpaceX é uma empresa privada. A investigação do The New York Times, baseada em documentos da empresa, processos judiciais, informações internas e entrevistas com fontes, revelou que essa é apenas uma das maneiras pelas quais Musk usou a SpaceX como uma espécie de “cofre” nos últimos vinte anos.

Musk não apenas obteve empréstimos da SpaceX para si, mas também dependeu da empresa para sustentar pelo menos outras três de suas empresas em dificuldades. Essas operações incluem empréstimos da SpaceX para a Tesla (em um momento em que a montadora de veículos elétricos precisava desesperadamente de fundos), investimentos na SolarCity (empresa de energia solar em dificuldades, da qual Musk era acionista majoritário) e a aquisição de sua startup de inteligência artificial xAI.

Essas transações beneficiaram Musk e suas outras empresas em um grau incomum, mesmo para o mundo opaco das empresas privadas. Alguns investidores da SpaceX expressaram preocupação de que Musk estivesse priorizando seus próprios interesses em detrimento dos outros acionistas. Peter Thiel, cofundador da Founders Fund, é um dos que manifestaram essa preocupação.

“Essas são transações com conflito de interesses”, disse Ann Lipton, professora de direito da Universidade do Colorado Boulder. “Esse é o risco de investir em alguém que opera várias empresas ao mesmo tempo.”

Em 2016, Musk admitiu em uma entrevista que havia emprestado US$ 20 milhões (aproximadamente R$ 100 milhões) da SpaceX para ajudar a Tesla durante a crise financeira global de 2008, e que posteriormente pagou o empréstimo.

Posteriormente, ele buscou novamente a ajuda da SpaceX para salvar a SolarCity, empresa de instalação de painéis solares fundada por seus primos em 2006. Musk era o maior acionista da SolarCity e seu presidente. A empresa abriu capital em 2012, mas continuou a operar com prejuízo, acumulando uma dívida de mais de US$ 1,4 bilhão (aproximadamente R$ 7 bilhões) até 2014.

Em 2015, Musk organizou a compra de parte da dívida da SolarCity pela SpaceX, mesmo que agências de classificação de crédito considerassem essa dívida de alto risco. Até 2016, a SpaceX havia investido US$ 255 milhões (aproximadamente R$ 1,275 bilhão) na SolarCity, comprando dívidas apesar de suas próprias políticas internas proibirem tal prática. Musk alegou que havia “exceções” às regras da SpaceX, mas não especificou quais.

Em 2016, a Tesla adquiriu a SolarCity por US$ 2,6 bilhões (aproximadamente R$ 13 bilhões) em ações. A transação irritou alguns investidores da Tesla, que processaram a empresa, alegando que o negócio desperdiçou recursos da empresa. Um juiz do Tribunal de Equidade de Delaware acabou apoiando Musk na transação, mas observou que o envolvimento do bilionário “ultrapassou o nível apropriado de envolvimento para um fiduciário com conflitos de interesse”. Musk afirmou que a Tesla reembolsou a SpaceX pelo valor da dívida da SolarCity.

Ele justificou as conexões financeiras entre as três empresas, dizendo que não queria que “uma casa de cartas desmoronasse se uma peça do quebra-cabeça Tesla, SolarCity e SpaceX falhasse”. No entanto, ele posteriormente se distanciou dessa declaração.

Em março de 2024, a xAI adquiriu a X (antigo Twitter). Musk afirmou que a avaliação da xAI era de US$ 800 bilhões e da X, US$ 330 bilhões, e que a xAI havia se tornado “um dos laboratórios de IA líderes do mundo”. Ele então incentivou os acionistas da Tesla a investir na nova xAI e X. Alguns investidores da Tesla se opuseram, pois tanto a xAI quanto a Tesla estão desenvolvendo produtos de IA. Outros apoiaram Musk. No ano passado, um acionista da Tesla propôs uma resolução de acionistas sugerindo que a empresa investisse na xAI. Na assembleia de acionistas da Tesla em novembro passado, os acionistas rejeitaram a resolução. No entanto, em janeiro deste ano, a Tesla ignorou o resultado da votação e anunciou que investiria US$ 2 bilhões (aproximadamente R$ 10 bilhões) na xAI. Um mês depois, Musk anunciou que a SpaceX adquiriria a xAI, que está investindo bilhões de dólares em pesquisa e desenvolvimento de IA. Ele disse que a medida criaria “o motor de inovação mais ambicioso e verticalmente integrado (na Terra e além)”, avaliando a SpaceX em mais de US$ 1 trilhão.

Fontes relatam que investidores da SpaceX, como a Founders Fund, estão preocupados com a diluição de suas participações na empresa.

Fundada em 2002 com o objetivo de levar a humanidade a Marte, a SpaceX agora domina o setor espacial com seus foguetes e o serviço de internet via satélite “Starlink”. A empresa é avaliada em mais de US$ 1 trilhão e é a joia da coroa do império de negócios de Musk, conferindo-lhe uma grande influência geopolítica.

Musk tem elogiado repetidamente a SpaceX como “incrível” e uma empreitada para “expandir a consciência para as estrelas”. Agora, ele está se preparando para abrir o capital da SpaceX, o que pode ser uma das maiores ofertas públicas iniciais (IPO) da história, e terá que prestar contas à Wall Street e a outros investidores.

Como um importante contratado do governo federal, a SpaceX será obrigada a divulgar detalhadamente seu desempenho financeiro e transações com Musk e suas empresas afiliadas. A Lei Sarbanes-Oxley de 2002 proíbe empresas de capital aberto de conceder empréstimos a muitos executivos de alto escalão, pois esses empréstimos podem apresentar riscos. Os bancos geralmente avaliam o risco de empréstimos, mas essa objetividade pode ser comprometida quando o conselho de administração concede fundos a executivos da empresa.

A lei foi aprovada após a queda de empresas como a Enron, que concedeu empréstimos a seus executivos.

Antes de tomar empréstimos da SpaceX, Musk já havia adotado táticas semelhantes com sua empresa de capital aberto, a Tesla. Documentos públicos revelam que ele usou suas ações da Tesla como garantia para obter centenas de milhões de dólares em empréstimos pessoais de bancos de Wall Street. Essa prática é arriscada e proibida em muitas empresas de capital aberto, pois uma queda repentina no preço das ações pode forçar os bancos a vender as ações em garantia para evitar perdas, desencadeando uma reação em cadeia que pode derrubar ainda mais o preço das ações.

Michael Garland, assistente do auditor-chefe da cidade de Nova York, disse que os cinco maiores fundos de pensão da cidade detêm coletivamente 3,4 milhões de ações da Tesla e se opõem aos empréstimos de Musk garantidos por ações da Tesla. “Acho que nenhum investidor gosta disso, porque é arriscado”, disse Garland. Ele acrescentou que Musk está “se tornando cada vez mais opaco” com o tempo.

Em 2021, a Tesla divulgou em um documento que o valor dos empréstimos pessoais garantidos por ações da empresa, incluindo os de Musk, não poderia exceder 25% do valor dessas ações. No entanto, alguns acionistas argumentam que essa política ainda é muito branda e pode colocar a empresa em risco se o preço das ações da Tesla cair.

Em 2023, o conselho da Tesla tomou medidas adicionais para limitar o valor total dos empréstimos que Musk pode obter por meio de suas ações a US$ 35 bilhões ou 25% do valor de suas ações, o que for menor.

📝 Nota do Especialista Tec Arena

A reportagem do New York Times expõe um lado preocupante da gestão de Elon Musk, demonstrando como a estrutura de propriedade privada da SpaceX permitiu práticas financeiras questionáveis que seriam impensáveis em uma empresa de capital aberto. A utilização da SpaceX como um “cofre” pessoal, com empréstimos a juros irrisórios e o financiamento de outras empresas do grupo, levanta sérias questões sobre conflitos de interesse e a proteção dos investidores. A iminente abertura de capital da SpaceX certamente trará maior escrutínio e transparência, mas a cultura de opacidade e a priorização dos interesses pessoais de Musk podem continuar a ser um desafio para a empresa e seus acionistas.

Via: IT之家